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5月LPR保持不变,未来还有降息空间吗?解读来了

发布时间:2020-05-21 10:27:32来源:大河报·大河财立方

5月20日上午,央行网站发布消息称,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。与上一期比,LPR并未发生变化。

为何5月份LPR保持不变?对此,粤开证券首席宏观研究员张德礼在接受大河报·大河财立方采访时表示,这个基本符合预期。从银行的角度看,4 月LPR大降,但负债端成本下降的节奏偏慢,挤压息差,5月不具备下调的基础。

迈柯荣信息董事长徐阳告诉记者,5月MLF利率未变,实际贷款利率已在较快下行,加之监管层注重把握货币政策边际宽松节奏,或是5月LPR报价保持不变的主要原因。

事实上,今年以来,在多方努力下,当前信贷环境得到明显改善,也是一大原因。据央行近期发布的一季度银行家问卷调查显示,一季度贷款审批指数环比快速上升14.1个百分点至64.7%,已明显高于2009年二季度的上一个高点水平(57.2%)。

此外,据央行4月金融数据显示,4月份人民币贷款增加1.7万亿元,同比多增6818亿元。M2同比增长11.1%,M1同比增长5.5%,这两个数据创出近几年新高。

有市场分析人士认为,从M2派生结构看,新增人民币贷款和企业债券融资是推动M2增长的主要动力。M1同比较快增长,是由于2020年第一季度企业贷款,尤其是短期贷款保持了较快增长。第一季度企业短期贷款同比共计多增1.25万亿元,有力改善了企业的现金流。

同时值得注意的是,5月15日,央行公布MLF时,也宣布继续实施定向降准,预计可释放流动性约2000亿元。

今日,国务院新闻办公室新闻发布会上,据工信部部长苗圩介绍,人民银行、银保监会等部门通过3次降准、专项再贷款再贴现,为企业特别是中小微企业和个体工商户提供低成本贷款达到2.85万亿元。

关于下一步LPR利率的走向?张德礼认为,货币政策大的方向没变,降成本依然是政策的重点,LPR报价将进一步下调,但具体时点要视信贷需求和银行综合负债成本变化情况而定。

不过,徐阳则认为,6月开始央行降息节奏有可能适度加快,预计当月MLF利率有可能下调10~20个基点。这将带动6月1年期LPR报价下行10~20个基点,市场化降息过程有望持续推进;而在“房住不炒”原则下,主要针对房贷利率的5年期LPR报价下行幅度会相对较小,估计降幅约为1年期LPR下行幅度的一半。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为,货币政策方面,预计6月底之前还有一轮降息,逆回购、MLF、LPR,甚至存款基准利率都有望进一步下行;同时,六七月份有望还有一次降准。

编辑:周睿

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